憑借穩健的業績增長與商業領域的超預期表現，新城控股頻獲國內外資本市場的認可。

近日，國際知名投行摩根士丹利宣布上調新城控股評級至“超配”，并調高其目標價。其在研報中指出，新城控股通過提升市場份額實現超預期的租金增長，并持續看好公司的資產證券化前景。據此，摩根士丹利將新城控股目標價上調25%至19.7元，同時將其2026至2027年的每股收益預測上調3-5%。

摩根士丹利在研報中指出，盡管整體零售市場表現平淡，但新城控股在今年前九個月實現了11%的營收增長，且同店銷售額保持穩步增長，“我們將其歸因于公司在布局城市核心區域的強勢地位，并預計在資源整合過程中獲得更多市場份額。結合政府在最新‘十五五’規劃中提振消費的計劃，我們預測其租金收入將以約8%的復合年增長率增長，到2027年達到人民幣152億元。”

除了商業領域的亮眼表現外，摩根士丹利在研報中進一步指出，地產開發業務對新城控股整體業績的拖累在持續減弱，“雖然由于可售資源有限，新城2026年的合約銷售額可能進一步收縮，但我們認為這對盈利是積極的。隨著未來幾年物業預訂減少，預計開發物業對盈利的拖累將顯著降低，可能會使公司利潤顯著反彈，預計2027年核心利潤有望恢復至人民幣26億元（2024-27年復合年增長率45%）。”

基于此，摩根士丹利將新城控股2026至2027年每股收益預測上調3-5%，并將目標價提升25%至人民幣19.70元，以反映更強的租金收入、改善的流動性狀況和投資物業價值的釋放。

事實上，除摩根士丹利外，近期，新城控股持續贏得資本市場認可，獲20余家券商集體看好并積極推薦，包括國投證券、華泰證券、申萬宏源、中信建設、華創證券、平安證券、東北證券、國泰海通、開源證券、西南證券、銀河證券、興業證券、長江證券、中信建投等多家證券機構給予公司“推薦”或“買入”評級。

長江證券在近期研報中分析稱，行業政策預期逐漸提升，疊加新城控股償債高峰期已過且融資能力持續修復，市場風險偏好有望逐漸提升；較充裕在手土儲仍對銷售形成一定保障；商業自持貢獻提升拉高毛利率，成為公司重要的盈利與融資來源，公司價值有望重估，維持“買入”評級。

在11月3日剛剛舉辦的三季度業績說明會上，新城控股董事長兼總裁王曉松表示：公司已連續七年實現了經營性現金流為正，今年將努力保持；也將充分借助政策支持，持續實現融資總量和結構的優化以及融資成本的連續下降，確保公開市場的到期全額兌付；商業層面，進一步迭代機制、深挖效能、創新經營，貫徹吾悅商管“五邊形經營理念”，持續為業主創造資產回報、為商家提供平臺、為客戶創造舒適體驗，堅持做有人格的商業。

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